Вартість дорогоцінних металів за підсумками торгів 17 квітня в Нью-Йорку змінилася різноспрямовано.
Вартість дорогоцінних металів за підсумками торгів 17 квітня в Нью-Йорку змінилася різноспрямовано. Офіційні спотові ціни склали: на золото - 1295,6 дол./унція (-0,58%), срібло - 19,75 дол./унція (+0,1%), платину - 1418,0 дол./унція (-1,81%), паладій - 800,0 дол./унція (-0,63%).
Ціни на золото з початку року зросли на 8%, в цілому повторюючи динаміку реальних ставок, але з більшою волатильністю, вказують аналітики. За їх словами, рух прибутковості 10-річних TIPS, які він використовує як індикатор реальних ставок, з середини 2013 р. можна назвати бічним. Серйозних передумов для зміни такого положення справ поки немає, вважає аналітик. В цілому можна очікувати зростання інфляційних ризиків в США, але цілком можливий також паралельне зростання ставок у країні, що в сукупності не призведе до зміни реальних ставок, а, отже, і істотного руху цін на золото.
На 2014 р. можна визначити коридор руху ціни 1200-1400 дол./унція. Більш цікавими є фактори, які можуть рухати ціну за межами цього діапазону. Треба відзначити, що крім макроекономічних чинників істотний тиск на золото в 2013 р. надавали ETF: вони скоротили свої вкладення метал на 878 т, справивши серйозний тиск баланс попиту і пропозиції, змістивши його в бік профіциту, підкреслюють експерти.
Експерт вважає, що в 2014 р. фонди як і раніше будуть чинником ризику, який не дозволить золоту показати зростання, однак не виключає, що за рахунок можливого скорочення видобутку золота ринок цілком може бути збалансований. За розрахунками експертів, зниження видобутку на 6% цілком достатньо для цього.
Передумови для таких висновків є. Поточні ціни близькі до розміру витрат виробників. Рівень, коли кількість нерентабельних шахт наближається до 10% від річних обсягів видобутку, близький до 1300 дол./унція, тобто це ціна, яка при очікуваному попиті і пропозиції в 2014 р. балансує ринок. Наближення до 1200 дол. істотно збільшує кількість нерентабельних підприємств (близько 50%), утворюючи значний дефіцит, а ціна 1400 дол. є дестимулюючою для виробників, роблячи ринок профіцитним.
Срібло буде відчувати себе гірше при кожному русі цін на золото. Пояснюється це, за словами експертів, кількома факторами. Зокрема надмірним пропозицією на ринку (близько 30% від річних обсягів виробництва) і поточними витратами, які істотно нижче цін. Правда, мова йде про cash cost (чиста собівартість видобутку), а не про all in cost (собівартість, що включає адміністративні та фінансові витрати), остання якраз близька до поточним цінами. У сріблі дуже значний розкид між цими величинами з-за високих неопераційних витрат і в середньому становить 10 і 20 дол./унція.
Тому експерти очікують, що в сріблі, швидше за все, будуть заморожені всі поточні проекти, що зупинить зростання видобутку, проте від профіциту це не позбавить, так як необхідно скорочення виробництва, а низькі витрати цьому не сприяють. Вони очікують, що коефіцієнт золото/срібло в 2014 р. цілком може досягти значення 70, підкреслюють аналітики.
Між тим страйк на підприємствах з видобутку платини в ПАР триває вже 12 тижнів. Згідно з даними постраждалих від гірничодобувних компаній, втрати становлять 9900 унцій платини в день. Враховуючи, що шахти працюють сім днів на тиждень, компанії в цілому втратять більше 830 тис. унцій. Виробники оцінюють втрати доходів приблизно в 13,5 млрд південноафриканських рандів (або майже 1,3 млрд дол.). Втрати робочих в частині заробітної плати на даний момент склали майже 6 млрд південноафриканських рандів (або близько 560 млн дол.). І хоча сторони регулярно проводять переговори кінця страйку поки не видно. Тим не менше серед робітників посилюються заклики до швидкого досягнення угоди.
Поточний дефіцит поставок платини і паладію різко контрастує з високим попитом, джерелом якого, з одного боку, є автомобільна промисловість, а з іншого - ETF-фонди. У березні в Європі були зареєстровані 1,49 млн нових автомобілів. Це більше, ніж коли-небудь за останні два роки. У Китаї обсяги продажів автомобілів у березні досягли 1,71 млн - самого значного рівня, коли-небудь зареєстрованого в березні. З початку страйку 23 січня в ETF-фонди було переведено 159 тис. унцій платини і 299 тис. унцій паладію. Сюди входять також два нових фонду по паладію, відкритих недавно в ПАР, обсяги вкладів в які на даний момент в сукупності складають 350 тис. унцій. Це являє собою 15% від річного видобутку паладію в ПАР, повідомляють аналітики Commerzbank.